2020 végül is váratlanul jól zárult a globális részvénypiacokon. Mindez, párosulva a vírustól nagy pofont kapó fundamentumokkal, azt jelenti, hogy jelentősen drágultak a részvénypiacok, köszönhetően elsősorban a bőséges jegybanki likviditásnak. Sok elemző már egyenesen buborékokról beszél. A kötvények pedig világszerte negatív reálhozammal forognak. Mivel lehet itt hozamot elérni a jövőben? Vendégszerzőnk írása.
Egyrészt persze spekulációval. Aki ügyesen el tudja találni, mi mikor merre fog menni, annak mindegy, hogy mi van az árazással vagy a fundamentumokkal. De ezzel a képességgel meglehetősen kevesen rendelkeznek. Ha a főbb eszközosztályok hosszú távú tartásával elérhető hozamokra fókuszálunk, kevés lehetőségünk maradt.
A nagy múltú amerikai GMO vagyonkezelő rendszeresen közzéteszi, mik a hétéves reálhozam várakozásai az egyes eszközöktől. Azért hét évre fókuszálnak, mert az kellően hosszú időszak ahhoz, hogy a fundamentumok (azon belül is a kiinduló értékeltség) határozzák meg a teljesítményt és ne a pillanatnyi hangulat.
